锂电概念股大面积涨停 行业龙头还能买吗

发布时间:2021-06-04 来源:新京报 原文链接:点击获取

6月4日,锂电池概念股全面爆发。据同花顺数据,235只概念股中,上涨的达177家,23只涨幅超9%,涨幅超过5%的53只。

据同花顺数据,目前动态市盈率超100倍的有51家。随着宁德时代市值破万亿、亿纬锂能股价创新高,这个板块是否存在估值泡沫?龙头股还能买吗?

行业景气度没问题 龙头股或已高处不胜寒 关注细分领域

在新能源汽车、移动设备等终端电动化的发展趋势下,叠加“碳中和”的宏观背景,锂电池行业具有确定性高和市场规模大的特点。有分析称,中国动力电池的产能在未来5到10年的时间里,将会面临一场十倍级别的产能跃升。

东莞证券发布的研报指出,锂电池行业2020年实现营收3048.33亿元,同比增长23.93%;实现归母净利润161.59亿元,同比增长165.72%;实现扣非后净利润111.70亿元,同比增长287.82%。行业2020年毛利率为17.37%,同比下降0.98个百分点;净利率为5.93%,同比上升2.90个百分点。

锂电池行业2021Q1实现营收1073.71亿元,同比增长90.86%;实现归母净利润77.69亿元,同比增长344.34%;实现扣非后净利润66.42亿元,同比增长787.17%。行业2021Q1毛利率为19.76%,同比上升8.33个百分点;净利率为8.22%,同比上升4.52个百分点。

从一季度看,锂电池行业维持了高景气度:一季度营收已超过2020年全年的30%,归母净利润已接近2020年全年的一半。

从产业链细分看,动力电池2021Q1实现营收248.45亿元,同比增长113.51%;归母净利润25.28亿元,同比增长166.08%。钴:行业2021Q1实现营收484.44亿元,同比增长74.42%;归母净利润18.33亿元,同比增长176.5%。锂:行业2021Q1实现营收34.77亿元,同比增长37.17%;归母净利润3.08亿元,同比增长162.82%。电解液:行业2021Q1实现营收56.33亿元,同比增长105%;归母净利润7.68亿元,同比增长520.16%。正极:行业2021Q1实现营收168.85亿元,同比增长95.83%;归母净利润11.15亿元,同比增长260.21%。负极:行业2021Q1实现营收62.22亿元,同比增长175%;归母净利润7.24亿元,同比增长1774.22%。隔膜:行业2021Q1实现营收18.65亿元,同比增长175.31%;归母净利润4.94亿元,同比增长220.38%。

在行业高景气度之际,龙头股是否能买?

从宁德时代的业绩表现看,今年第一季度宁德时代实现营业收入191.67亿元,同比增长112.24%;归属于上市公司的净利润为19.54亿元,同比增长163.38%。2020年宁德时代实现营业收入约503.19亿元,同比增长9.9%;归属于上市公司股东的净利润为55.83亿元,同比增长22.43%。?其2020年的营收增幅较前两年50%左右的增幅已大幅下滑。

另外,其毛利率从2017年以来一直在下滑。2020年宁德时代的销售毛利率为27.76%,2019年同期为29.06%,毛利率出现下滑。

有行业人士表示,目前锂电池行业股价总体处于高位,比如宁德时代的股价已提前折现了未来三年左右的自由现金流,而行业的景气周期高点或在2023年和2024年出现,没买的不要追高。

有行业人士表示,在行业景气度确定、行业龙头预期打得很满的情况下,利润增幅以及利润率正在提升的一些细分领域,比如锂矿、钴、正极材料、负极材料值得逢低布局。

如何选择锂电池标的 要看市占率、出货量

锂动力电池行业呈现很强的马太效应。市占率越高、出货量越大的企业股价长期表现较好。而市占率不高的一些公司,如上图的一家公司目前已风光不再。

2021年将会是动力电池行业继续洗牌的一年。有报道称,2021年,动力电池行业淘汰的速度不会放慢,1月11日,钱江摩托发布公告称,旗下钱江锂电因资不抵债被申请破产,又一家动力电池企业出局。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2020年我国动力电池累计装车量达63.6GWh,同比累计上升2.3%。其中,宁德时代装机量排名第一,市场份额高达50%,占据半壁江山。比亚迪排名第二,市场份额达14.9%。

真锂研究的2020年锂电装机20强及市场份额如下图,其中包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等是上市公司,他们也是在越来越市场化的锂电市场中拼杀出来的。

在行业高景气度的背景下他们很多都在扩产,提高市占率——在上游原材料涨价背景下,市占率越高,出货量越大,才能降低成本,实现规模效益,才能有资本和上下游谈条件。宁德时代近些年毛利率逐步下滑也意味着行业竞争激烈,行业龙头也得靠走量。

有业内人士预计,2021年动力电池装机量将同比增长30%以上。宁德时代董事长曾毓群判断,从2021年开始,全球锂电池市场需求将有明显提升,但目前来看,全产业链的产能供给相对较慢,有效供给不足。

这也激发了动力电池企业加速扩张,各大头部动力电池企业,如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等继续跑马圈地,以提升未来市场占有率。不过,在大规模扩产之下,未来这些企业的产能利用率值得关注。业内人士认为,动力电池供应紧张和产能过剩的现象并存,其中,高端优质产能供应不足,低端产品产能订货不足。